成交量较上周温和松开

  德圣基金研究中心 德圣研究团队

  一周股票市场回顾

  本周A股市场在近期银监会、外管局、证监会三方新政策的影响下,延续上周升势,拉开了国庆行情的序幕,同时本周五开始公布的部分宏观数据也有效的支持了股指的稳步推高。成交量较上周温和放大,有效支持了行情的反弹,但从成交量的放大情况来看,市场平均每日保持在2200亿左右的成交情况也反映出投资者对后市仍保持谨慎态度。从市场热点来看,本周生物医药、有色、煤炭、汽车、房地产在反弹行情中涨幅居前,中小板略微跑赢大盘行情。展望后市,陆续公布的宏观数据仍然会对后期行情形成影响,比如反应外部需求状况的进出口数据,以及反应流动性的银行信贷数据等数据仍然值得投资者积极关注,同时近期美元汇率的变化也会对国内市场特别是相关板块形成影响。截至9月11日的一周内(9.4—9.11),上证指数涨4.48%,深圳成指涨5.01%,中小板综涨5.94%,上证180涨5.39%,上证50涨5.34%,沪深300涨5.23%。

  一周基金市场回顾

  本周基础市场延续了上周的上涨行情,各类型基金也普遍取得了一定的收益。虽然大多数基金在上周的反弹行情中已经开始逐步加仓,但由于从7月底开始的持续减仓已经大幅降低了基金的整体持仓比例,因此从整体来看,本周基金市场的收益性并未得到有效放大。但从近期基金的操作来看,基金管理者更多的提高了对策略灵活性及自下而上的选股策略等主动调整策略的重视,在上有压力,下有支撑的震荡市场下,基金的行业配置结构、选股能力以及策略的灵活性构成了影响基金后续业绩的重要因素。

  具体来看,截至9月11日的一周内(9.4—9.10),德圣开放式基金净值指数上涨2.98%;偏股混合型基金净值指数上涨3.41%;配置混合型基金净值指数上涨2.78%;股票型基金净值指数上涨3.13%;偏债混合型基金指数上涨1.11%;债券基金净值指数微涨0.37%。

  从8月开始的基金发行随着市场的深幅回调逐步感受到凉意,多数在此期间进行募集的新基金募集效果都不尽人意,但从上周开始的基金一对多产品发行却如火如荼的展开。中银基金的第二只“一对多”产品——中银专户5号、易方达灵活配置1号资产管理计划、添富牛1号系列、招商基金-瑞泰灵活配置1号等均已顺利结束募集。一些银行系基金的产品募集也已经在渠道结束。新的投资渠道和投资品种吸引了投资者的无限热情,也为市场补充了新的流动性,但在一对多如火如荼发行的过程中,我们还是提醒投资者,理性认知投资品种的风险收益特征,谨慎投资。

  近期基金市场表现点评

  具体来看,本周表现较好的偏股基金收益表现与基础市场主要指数基本相当,但表现较差的基金则始终远远落后行业平均和基础市场,但在市场上涨过程中区间收益的差距有一定程度的收窄。股票方向的股票型、偏股型、配置混合型各类型基金在收益表现上差异并不明显。本周表现较好的基金有天弘精选、中小板、广发小盘、博时特许等基金,这些表现较好的基金在行业配置及仓位策略上,我们可以看到重仓资源、地产、生物医药等行业的配置因素,以及本周中小板行情强于大盘指数的因素。而宝盈宏利、海富通回报、汇丰2016等基金表现则在低仓位及集中持股金融业的策略影响下落后于市场基准。这也体现出在震荡市下,行业配置及选股能力的重要性。

  本周五粮液事件将会是一个对大多数基金有着一定影响的事件,五粮液做为深市第三大权重股,一直是基金投资者青睐的投资对象,证监会的调查公告致使五粮液当天的成交量也创出了其上市以来的最大成交量,虽然部分基金仍表示看好五粮液后续的发展,但其短期巨大的股价波动对重仓持有五粮液的基金在净值上仍会有一定的负面影响。

  近期基金公司收益点评

  从本周不同类型的基金来看,股票方向的各类型基金收益差异不大,转债、债券型基金则表现了稳定的收益性。从基金公司来看,近期申万巴黎、新世纪、招商、大成等基金公司在股票型基金的投资管理上取得了相对较好的收益;华夏、汇添富、上投、兴业全球等公司表现稳健;中欧、宝盈、汇丰晋信、东吴等基金公司在股票方向的基金收益中则表现相对靠后。随着后市震荡行情的延续,市场将进一步考验基金公司对行业、个股挖掘的基础投研能力。

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