金沙国际唯一官网目前永续型品种平均年化收益率为6.9%

招商证券[微博]股份有限公司 宗乐

  股票型进取份额净值平均下跌7.7%,价格平均下跌5.9%,平均溢价率小幅上升。在维稳行情结束后,由于市场担忧年末资金面紧张、上市公司业绩低于预期以及解禁压力,市场继续选择探底。目前市场悲观情绪非常浓厚,不排除市场在悲观情绪支配下继续走低的可能。但随着经济周期性复苏,以及政府重要会议后经济政策的推出,市场有望逐步走出低迷。对进取份额来说,不宜盲目悲观。

  股票型稳健份额价格整体仍维持升势,但平均涨幅明显缩小,部分产品已开始调整。在避险情绪、“定期折算分红效应”和“不定期折算预期效应”的驱动下,稳健份额在近三月涨幅较大,已将定期折算分红和不定期折算预期提前透支。目前,目前永续型品种平均年化收益率为6.9%,低于30年AA评级信用债收益率,收益率继续下行的空间有限。若市场情绪转暖,进取份额溢价率有望回升,稳健份额将面临调整压力,对稳健份额不宜盲目追高。

  申万深成已触发极端情况净值处理,申万进取和申万收益净值涨跌幅均和母基金相同。对于申万进取,涨和跌时的净值杠杆不相同(见P2),而对申万收益,无论从短期套利还是长期投资角度来看,现阶段投资价值较高。(详见P5分析)

  国泰进取距离到期日仅有三个月,且溢价率高达149%,其对应母基金在三个月内净值涨幅超过30%才能保本,目前该基金炒作迹象明显,投资价值低,风险高,建议投资者回避。

  债券型进取份额净值平均上涨0.1%,价格平均上涨0.36%,平均折价率小幅缩小。虽然10月货币增速环比回落,但目前资金面仍然相对宽裕,为信用债创造了较好的环境。同时,信用债经过3季度的调整,目前收益率和信用利差处在相对高位。短期内信用债收益率和有望继续走低,进取份额短期内仍有机会。中期来看,经过前期的调整,部分债券进取份额已出现较大折价,对应价格盈亏平衡母基金必要涨幅和杠杆触发母基金必要涨幅均较低,投资该类产品的安全性较高,具备一定的配臵价值。

  最近两只开放的银河通利A和信达澳银A出现净赎回。由于临近年末,可能出现资金利率上升的情况,投资者净赎回约定相对收益较低的半封闭稳健份额。半封闭稳健份额进入集中开放,两次降息后约定收益将降低50BP,由于年末资金利率可能上升,吸引力相对下降,可能出现净赎回的情况。
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